在圣诞假期前夕，加密货币市场迎来了一波引人注目的资金变动。据SoSoValue最新数据显示，12月24日，比特币现货ETF录得高达1.75亿美元净流出，以太坊现货ETF也出现5700万美元的资金撤离。这一现象，恰逢市场流动性减弱、交易员风险偏好下降的假期窗口期，引发了市场对机构资金短期策略与加密货币作为风险资产属性的再度审视。
核心数据显示，领跑此次资金流出的主要是几大龙头产品。在比特币ETF中，贝莱德旗下的IBIT单日流出额高达9137万美元，成为最大“失血点”；灰度GBTC紧随其后，流出2462万美元。以太坊ETF方面，灰度的ETHE承受了主要抛压，单日流出3378万美元，使其历史累计净流出额攀升至50.83亿美元。值得注意的是，在一片流出声中，灰度的以太坊迷你信托ETF（ETHE）逆势录得333万美元的净流入，其累计流入额已达15.06亿美元，显示出投资者策略在低流动性时期的分化。
市场背景分析：假期效应与“风险资产”标签的共振
此次集中流出并非孤立事件。分析师指出，这符合重大节假日期间市场的典型模式：交易量锐减，做市商报价点差扩大，投资机构倾向于降低风险敞口，持有现金以度过流动性稀薄的时段。在这种环境下，即便是常规的调仓、税务管理或产品间头寸转换，也可能对ETF资金流产生放大效应。
更深层次看，ETF资金流已成为观测机构对加密货币需求的“晴雨表”。当资金流连续数个交易日呈现净流出时，往往会强化加密货币作为“风险资产”的认知——即在全球流动性收紧或市场避险情绪升温时，资金会率先撤离。这一特性在2025年的市场表现中已有印证：尽管监管与机构采用方面取得结构性进展，多数大型Layer-1代币年内回报率仍为负值或持平，凸显了价格走势与基本面进展的阶段性背离。
结尾预测：短期波动不改长期叙事，投资者应关注节后资金回流信号
展望后市，短期的节日性流出并不必然意味着市场转向看跌。历史经验表明，部分流出属于正常的投资组合再平衡行为。随着圣诞假期结束，市场流动性逐步恢复，投资者需密切关注资金是否会重新流入这些主流ETF产品，这将是判断机构信心是否回暖的关键信号。长期而言，比特币及以太坊ETF作为主流金融世界接纳加密货币的核心渠道，其结构性地位依然稳固。市场参与者更应关注2026年宏观流动性环境、监管政策落地以及各公链生态的实际增长，这些才是驱动下一轮周期的根本力量。
