在数字货币浪潮席卷全球的背景下，一场关于货币主权与金融稳定的关键抉择正在上演。近日，印度储备银行（RBI）在其发布的金融稳定报告中，明确呼吁各国应优先发展中央银行数字货币（CBDC），而非由私人机构发行的稳定币。这一立场将本就备受关注的CBDC与稳定币之争，再次推向风口浪尖。随着全球稳定币市值在2025年内从约2050亿美元飙升至3070亿美元，各国央行如何平衡创新与风险，成为决定未来金融格局的核心议题。
据印度央行在12月发布的金融稳定报告指出，CBDC能够维护“货币的单一性和金融体系的完整性”，应作为“最终的结算资产”和“货币信任的锚”。报告强调，引入稳定币可能为金融稳定风险创造新的传导渠道，尤其是在市场承压时期。因此，“各司法管辖区必须仔细评估相关风险，并制定适合其金融体系的政策应对措施。”值得注意的是，印度政府在其《2025-2026年经济调查》中已表示考虑对稳定币进行监管，而印度央行则对加密货币整体持更为谨慎的态度。
当前全球数字货币市场呈现出复杂图景。一方面，稳定币因其在跨境支付、降低成本方面的优势，吸引了美国、欧洲和亚洲众多金融机构的参与，市场规模迅速膨胀。另一方面，CBDC的推进则更为审慎。根据美国智库大西洋理事会的追踪数据，目前全球仅有尼日利亚、巴哈马和牙买加三个国家成功推出了CBDC，另有49个国家处于试点阶段，20个国家在开发技术，36个国家处于研究阶段。这种鲜明的对比，凸显了主权货币与私人货币在创新路径和监管逻辑上的根本差异。
关于CBDC的争论从未停止。批评者担忧CBDC可能侵犯用户隐私，并因允许用户直接成为央行的客户而削弱传统金融部门。然而，支持者则认为，CBDC能够提升支付效率、扩大金融普惠性。印度央行在报告中反驳了稳定币的独特优势论，认为CBDC同样能实现效率、可编程性和即时结算等所有好处，并且具备央行货币的信用和安全保障。该行明确表示：“印度央行对包括稳定币在内的加密资产保持谨慎立场，优先发展主权数字基础设施，以在全球格局变化中保障货币主权并维护金融稳定。”
展望未来，全球货币体系的数字化竞赛已然加速。投资者应关注两大趋势：一是以中国、印度为代表的主要经济体对CBDC的坚定推进（例如中国已计划自2026年1月起允许银行为数字人民币钱包支付利息）；二是稳定币在私人金融领域的持续渗透与可能面临的强监管。央行通过政策与法规塑造货币规则的能力将经受考验，印度央行的此番呼吁，或许正是全球货币权力博弈进入深水区的一个关键信号。最终，这场竞争的结果，将深刻重塑国家主权、金融稳定与技术创新之间的边界。
