圣诞节当周，加密货币市场最受瞩目的现货比特币ETF意外遭遇“寒流”。据SoSoValue数据显示，投资者在一周内从这些产品中净撤资高达7.82亿美元，创下自初秋以来最长的连续六日资金流出纪录。这一现象是机构需求减弱的信号，还是仅仅是年末的“节日调仓”？本文将结合市场数据与分析师观点，为您深度剖析。
核心观点与数据：季节性因素主导年末流出
数据显示，这轮资金流出的高峰出现在周五，单日净流出达2.76亿美元。其中，贝莱德的IBIT基金流出近1.93亿美元，富达的FBTC流出7400万美元，灰度GBTC也持续录得小幅赎回。截至周五，美国上市现货比特币ETF的总净资产已从12月初超1200亿美元的峰值，回落至约1135亿美元。值得注意的是，这六天的累计流出总额已超过11亿美元，而同期比特币价格却相对稳定在87,000美元附近。
市场背景分析：是需求“熄火”还是“假日定位”？
面对持续的资金外流，Kronos Research首席投资官Vincent Liu指出，这更多是“假日定位”和流动性减弱所致，而非基础需求崩溃。分析师指出，年末许多机构交易台休假，导致市场流动性变薄，资金流动出现暂时性异常。Glassnode在近期报告中也提到，自11月初以来，美国现货比特币和以太坊ETF的30日净流入移动平均值一直为负，表明在整体市场流动性收紧的背景下，机构参与度有所减弱。
然而，Vincent Liu强调，随着交易员在一月初回归，机构资金流通常会重新参与并恢复正常。ETF被广泛视为机构情绪的晴雨表，近期的持续流出确实表明，在经历了机构主导的一年后，大型配置者正在暂时减少对加密资产的敞口。
结尾预测：2026年或迎关键拐点，降息预期与基建完善成驱动力
展望未来，分析师对市场转向持乐观态度。Vincent Liu预计，随着机构在一月初回归，情况将得到改善。他进一步指出，2026年美联储可能转向宽松的货币政策，这将为ETF需求提供进一步支持。利率市场目前已定价75至100个基点的降息，显示出宽松势头。此外，银行主导的加密基础设施持续扩展，也将为大型资本配置者减少摩擦，从而吸引更多长期资金入场。
投资者应关注，当前的流出周期更可能是市场在创下历史新高后的健康盘整与季节性调整。随着新一年的开始和宏观政策的潜在转向，现货比特币ETF有望重新获得机构资金的青睐，成为下一轮行情的重要引擎。
