导语：随着2025年步入尾声，加密市场并未迎来预期的“特朗普牛市”。相反，Animoca Brands联合创始人Yat Siu指出，前总统特朗普的关税政策、利率现实以及耗尽的模因币周期，正迫使整个行业告别不成熟的“彼得潘阶段”。市场分析认为，2026年的核心主题将转向合规与真实效用，而Animoca计划通过反向并购上市，为传统投资者提供一个独特的“山寨币代理”投资标的。
据Yat Siu分析，市场对“特朗普交易”的过度押注是2025年的一大误判。交易员们曾将特朗普视为加密行业的“救世主”，但Siu尖锐地指出，“如果要打分，我会给个B-/C+。”他认为，加密行业在特朗普的优先事项列表中排名靠后，“我们可能是他的第三、第四甚至第八个孩子。”当总统专注于关税和贸易战时，他“并不会考虑比特币价格会发生什么”。这直接导致比特币（BTC）在年底表现疲软，可能面临历史上第四次年度下跌，而模因币的流动性则被政治事件大量抽走。
值得注意的是，这一市场背景恰恰催生了新的机遇。Siu表示，2026年将迫使行业聚焦于合规与真实用例。在此背景下，Animoca Brands计划通过与纳斯达克上市金融科技公司Currenc Group进行反向合并实现上市，合并后Animoca将拥有合并实体95%的股权。其商业逻辑清晰：就像MicroStrategy已成为比特币的杠杆化公开投资工具一样，市场缺乏一个针对大量山寨币的等效标的。对于想接触加密市场的投资者而言，除了配置比特币，如何便捷地投资一篮子山寨币和Web3项目成为难题。
投资者应关注，Animoca旨在将自己定位为一个上市的山寨币收益聚合器，类似于软银的模式。该公司拥有超过620家投资组合公司，仅去年就投资了约100个新项目。在2024财年，Animoca报告了3.14亿美元的未经审计订单额，并且其核心业务已连续四年实现税息折旧及摊销前利润（EBITDA）为正。Siu的长期愿景是让Animoca本身完全代币化，从而成为连接传统股权市场与链上所有权的桥梁。
结尾预测：分析师指出，Animoca这场“山寨币代理”IPO的赌注能否成功，关键在于美国监管地基的巩固。Siu将《清晰法案》和《GENIUS法案》等关键立法视为行业催化剂。一旦企业发行、交易和监管代币的框架变得清晰，预计将涌现大量创新。“我们喜欢用的短语是‘代币化或死亡’。”Siu总结道。2026年，加密行业或许将真正步入以实用价值驱动增长的“成人礼”。
